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Horizontes del mercado de D&O

by David Gimeno Calvo, Suscriptor Senior de Líneas Financieras de QBE
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Ahora que está tan de moda hablar de la pandemia y relacionar todo con ella me gustaría empezar este breve artículo recordando que el mercado de D&O no está corrigiéndose “al calor” de la pandemia, es un proceso que empezó en 2019.

Sin duda la actual situación ha tenido impacto en el mercado de D&O, acelerando un proceso que ya estaba bien establecido y obligándonos a adaptarnos. Es mi intención en este artículo analizar desde esta perspectiva qué podemos esperar de cara al futuro y cómo los distintos actores del mercado se están adaptando.

En este sentido, he dividido el mercado en 4 actores principales para expresar mi percepción de forma muy resumida y general acerca de cómo están reaccionando cada uno de ellos.

Regulador

Todos tenemos en mente los ERTE, las moratorias concursales, nueva normativa para regular el teletrabajo, etc. Por un lado, la nueva legislación está siendo muy controvertida, según el Instituto de Censores Jurados de España, el 52,3% de los auditores especializados en procesos concursales consideran la reciente revisión de retrasar la declaración de concursos como algo negativo de cara a salvar empresas ya que cuando la empresa pueda declarar el concurso ya puede ser muy tarde para recuperarse del mismo.

Igualmente opinan de forma privada despachos laboralistas cuando se les ha preguntado por la legislación en materia laboral, donde se están disparando los costes, para poder gestionar la nueva legislación en las empresas, e incluso se han producido casos tan rocambolescos como que empresas donde ya permitían dos o tres días de teletrabajo se han visto obligadas a retirar esta posibilidad a sus empleados, al no tener el tiempo o recursos para preparar los nuevos acuerdos que ahora serán obligatorios para teletrabajar un 30% o más (más de un día a la semana a efectos prácticos).

Lógicamente toda esta incertidumbre impacta directamente a la exposición de los D&O que son en última instancia los responsables de que la empresa se adapte a esta legislación en la mayoría de los casos.

Empresas y empresarios (asegurados)

Hay sectores muy impactados por la actual situación como todos los relacionados con el turismo, transporte de viajeros o centros de mayores que venían de unas condiciones de mercado blando muy atractivas y de golpe se encuentran con renovaciones muy duras.

Sin embargo, las empresas menos impactadas directamente están viendo cómo incrementan sus primas y es más difícil encontrar ciertas coberturas como las relacionadas con procedimientos penales, prácticas de empleo a la entidad, así como las exclusiones de insolvencia en sus distintas formas. Hay grandes empresas de sectores tan distintos como el financiero y el farmacéutico que han planteado estructuras alternativas a la D&O como las cautivas o estructuras más creativas incluso. Tenemos un buen ejemplo en Tesla.

Las empresas que no tienen esta capacidad de crear o buscar estructuras alternativas se verán en la difícil decisión de buscar el equilibrio entre capacidad, coberturas e incrementos de primas en un momento en que la D&O es más necesaria que nunca ante el escenario mayor complejidad, litigiosidad e incertidumbre.

Corredores

Actor fundamental en un mercado intermediado que tiene un papel clave actuando de amortiguador o filtro entre los cambios que imponen los aseguradores y las condiciones a las que se aseguran sus clientes.

Labor dura en la situación actual, que muchos días no envidio como suscriptor. Pero creo que en nuestro mercado en particular han dejado el listón muy alto por su profesionalidad. De cara al futuro, la gestión que hagan de apoyo a los mercados aseguradores y sus respectivos acuerdos junto con la concentración que se va a producir en el sector marcarán las claves de su horizonte.

Aseguradores

Empecé mi artículo defendiendo que el actual mercado duro es una corrección necesaria que no es fruto del Covid pero sí reconozco que la actual situación de pandemia ha acelerado y asentado este cambio en los aseguradores.

En el pasado algunas compañías aprovechaban para entrar en nuevos ramos cuando estos se endurecían partiendo de la ventaja de no estar pagando siniestros de una cartera previa. Sin embargo, esto es algo que no estamos viendo en la situación actual debido al nivel de incertidumbre sin precedentes en que nos encontramos.

Con esto en mente y teniendo en cuenta que tenemos por delante lo más duro de la crisis económica derivada de la pandemia todavía por llegar, en mi opinión el mercado seguirá endureciéndose por lo menos hasta que se vuelva a estabilizar la economía y esto no pasará hasta 2022 como pronto.

Siendo optimista por naturaleza, espero que a lo largo de 2021 podamos ver signos de recuperación de la economía que ayuden a estabilizar el mercado de la D&O, de modo que permita que este instrumento financiero, que no estaba siendo rentable, se afiance y pueda cumplir su función por el bien de todos los actores de este mercado.

Ojalá dentro de un año tenga la oportunidad de compartir de nuevo mi visión y ésta sea una foto mucho más bonita a la actual.

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