Las aseguradoras españolas e italianas están “más expuestas” a una posible salida de Grecia del euro que las alemanas y británicas, debido al potencial “efecto contagio” que esta salida podría tener sobre la deuda soberana y de los bancos de España e Italia Por ello, son probables acciones futuras sobre las calificaciones de aseguradoras italianas y españolas como consecuencia de la evolución macroeconómica y de la deuda soberana.

Curso de Investigación de Incendios y Detección del Fraude Lugar:  Barcelona Fecha:  17 de septiembre de 2012 Duración:  26 ...

Los países de la Unión Europea acordaron ayer un proyecto de ley para endurecer los controles sobre las agencias de calificación, cuyas rebajas de las notas de varios países europeos afectados por la crisis de la deuda han generado malestar entre las autoridades comunitarias.

Moody's ha mejorado, desde ‘negativo’ a ‘estable’, el pronóstico para el seguro No Vida en Francia, alegando su expectativa de que las aseguradoras “presenten mejores resultados de suscripción en 2012 que en los dos desafiantes años anteriores”.

Standard & Poor’s (S&P) ha rebajado desde ‘A+’ hasta ‘A’ la calificación de GENERALI, asignándole pronóstico ‘estable’. La agencia retira los ‘rating’ del grupo italiano de la situación de vigilancia con implicaciones negativas en la que se encontraban desde el pasado mes de diciembre.

A.M. Best ha revisado desde ‘negativo’ a ‘estable’ el pronóstico para las calificaciones de AMERICAN INTERNATIONAL GROUP (AIG), confirmando al mismo tiempo la nota ‘A’ (Excelente) para CHARTIS US INSURANCE GROUP.

La Junta Monetaria (JM) aprobó en su sesión del miércoles pasado, el reglamento dentro de la Ley de la Actividad Aseguradora para el registro de agencias de calificación para las aseguradoras que operan en el país.

Standard & Poor's (S&P) mantiene un pronóstico ‘estable’ para la industria reaseguradora mundial, a pesar del nivel récord en pérdidas por catástrofes en 2011. La agencia, por lo tanto, no espera un cambio en la dirección de las acciones sobre las calificaciones que puedan tomar este año, ya sea hacia arriba o hacia abajo.

Fitch considera que la perspectiva de la industria aseguradora en Chile para el año 2012 es ‘estable’, gracias a “una solida estructura técnica que brinda una adecuada flexibilidad para afrontar un ambiente financiero y macroeconómico de mayor volatilidad”. La agencia, en un informe especial sobre este mercado, advierte de que esta volatilidad podría traducirse en efectos temporales en rentabilidad, aunque esto no debería presionar la solvencia del sector.

A. M. Best ha elevado desde ‘A’ (Excelente) hasta ‘A+’ (Superior) la calificación de solidez financiera de SWISS RE. El pronóstico ha sido revisado desde ‘positivo’ a ‘estable'.

“Como resultado de los continuados desarrollos negativos relacionados con la crisis de deuda soberana en la zona euro, estamos adoptando diversas acciones sobre aseguradoras y reaseguradoras europeas. Entre estas, hemos bajado la calificación de solidez financiera de MAPFRE RE desde ‘A+ (Superior) hasta ‘A’ (Excelente)”. Así justificaba ayer A.M. Best su decisión de bajar la nota de la reaseguradora española, además de mantener dicho ‘rating’ bajo revisión “con implicaciones negativas”. Por otra parte, A.M. Best ha bajado desde ‘A+’ (Superior) hasta ‘A’ (Excelente) la calificación de solidez financiera de GENERALI y sus principales filiales.

Standard & Poor’s (S&P) ha anunciado su decisión de colocar en revisión, con implicaciones ‘negativas’, la calificación que asigna a varias aseguradoras europeas, como consecuencia de la decisión de poner en vigilancia ‘negativa’ la deuda soberana de 15 de los 17 países de la zona euro. En esta lista de entidades afectadas por esta revisión se encuentran MAPFRE y NACIONAL DE REASEGUROS.

A.M. Best ha confirmado en ‘A’ (Excelente) la calificación de solidez financiera de HISCOX y sus principales filiales, incluido su Sindicato 33 en LLOYD’S. El pronóstico se mantiene sin cambios en ‘estable’. “Las notas asignadas a las compañías del grupo continúan beneficiándose de la sólida capitalización consolidada y la buena flexibilidad financiera del grupo”, afirma la agencia en su comunicado. Asimismo, destaca que su apalancamiento financiero es “bajo” y la liquidez se ve fortalecida por la disponibilidad de una línea de crédito de 750 millones de dólares (560 millones de euros).

A.M. Best ha confirmado en ‘A+’ (Superior) la calificación de solidez financiera de ZURICH INSURANCE COMPANY, principal compañía operativa de ZURICH FINANCIAL SERVICES. El pronóstico es ‘estable’. Por otra parte, la agencia ha colocado en situación de “vigilancia con implicaciones negativas” la calificación de solidez financiera de GENERALI, actualmente en un nivel del ‘A+’ (Superior).

Fitch ha confirmado en 'AA-' la calificación de solidez financiera de AXA, con pronóstico ‘estable’. La confirmación, según la propia agencia, refleja su visión de un “adecuado sólido capital y una mejorada rentabilidad operativa”.

GRUPO CATALANA OCCIDENTE informó ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores que Standard & Poor’s (S&P) ha confirmado en ‘A-’ la calificación de las principales entidades operativas del grupo, con perspectiva estable.

Moody's ha confirmado en ‘Aa3’ la calificación de solidez financiera de MAPFRE GLOBAL RISKS y en ‘A1’ la nota de MAPFRE ASISTENCIA, manteniendo para ambos casos un pronóstico ‘negativo’. En los ‘rating’ de las dos entidades no ha influido la decisión de la agencia de bajar el ‘rating’ del Reino de España desde ‘Aa2’ hasta ‘A1’.

Standard & Poor's (S&P) ha rebajado las calificaciones de MAPFRE como consecuencia de la decisión de la pasada semana de reducir el ‘rating’ para la deuda soberana del Reino de España. La perspectiva para las notas de la aseguradora sigue siendo ‘negativa’.

Las fuerzas económicas, regulatorias y de mercado están poniendo a prueba la resistencia del sector No Vida de las aseguradoras europeas, según un informe de A.M. Best, del que se hace eco 'Business Insurance'. En el mismo se indica también que las bajas tasas de interés están ejerciendo una presión sobre los resultados de las inversiones de las aseguradoras que han llevado a que “el sector No Vida europeo se aproxime a los puntos de inflexión económicos y regulatorios”. Los resultados de las agencias de suscripción también están bajo presión debido a las tendencias de precios a la baja.

Fitch Ratings ha mantenido sin cambios la calificación de MAPFRE en 'A-', con perspectiva 'estable', pese a la rebaja del pasado viernes de la nota de la deuda soberana española desde 'AA+' a 'AA-', debido a que la entidad y sus subsidiarias se ven respaldadas por una franquicia "globalmente diversificada y bien equilibrada". En el comunicado, recogido por 'Europa Press', Fitch resalta que la sensibilidad del grupo asegurador a cualquier presión a la baja sobre la deuda soberana española es más limitada con su configuración actual, con operaciones en 43 países, que en el caso de que sólo tuviera presencia en el mercado nacional.

Una capitalización “superior”, una “bien diversificada” cartera de seguros y una “excelente” gerencia de riesgos de empresa son los factores en los que se fundamenta la calificación de TOKIO MARINE AND NICHIDO FIRE (TMNF), que ha sido ratificada por A.M. Best en ‘A++’ (Superior). Igualmente, la nota de emisor de crédito ha sido confirmada en ‘aa+’. El pronóstico en ambos casos es estable.

Standard & Poor's (S&P) ha rebajado la calificación de capacidad de crédito a largo plazo y de solidez financiera de GROUPAMA y sus filiales, desde ‘BBB+’ hasta ‘BBB’. De esta manera, la agencia resuelve la vigilancia (CreditWatch) con implicaciones a la que estaban sometidas desde el 13 de septiembre las notas del grupo galo, debido al potencial impacto de los adversos mercados de capital, y su volatilidad, podrían tener en su perfil financiero. El pronóstico es ‘negativo’.

Standard & Poor’s (S&P) ha anunciado que la rebaja de la calificación de la deuda soberana italiana no tendrá impacto en las notas que asigna a GENERALI, confirmando el ‘rating’ de la aseguradora en ‘AA-’, con pronóstico 'estable'. Comenta la agencia que la rebaja de Italia tiene repercusiones adversas para el grupo asegurador, “pero estas consecuencias, en nuestra opinión, no son suficientes en sí mismas para justificar un cambio en su calificación”. La agencia valora como “moderada” la exposición del grupo al riesgo de deuda italiana.

A.M. Best ha confirmado en ‘A+’ (Superior) la calificación de solidez financiera –y en ‘aa’ la nota de emisor de crédito- de ALLIANZ y de varias de sus filiales principales. La perspectiva es ‘estable’. Según la agencia, los ‘rating’ del grupo alemán reflejan su “sólida capitalización ajustada al riesgo y el buen desempeño financiero esperado”, además de tener en cuenta su “muy sólido” perfil de negocio.

Fitch considera que las perspectivas de ganancias para la industria del Reaseguro mundial siguen siendo inciertas, debido a la presión sobre los ingresos por inversiones, la adecuación de los precios de las primas y la disminución de los superávit de las reservas. Tras las pérdidas por catástrofe sin precedentes que se han dado en 2011, la agencia espera que los beneficios se recuperen poco a poco a lo largo de 2012 si los costes por desastres se normalizan.

Moody’s ha decidido elevar desde ‘negativo’ a ‘estable’ el pronóstico para la industria mundial del Reaseguro, reflejando así: el momento de endurecimiento en los precios; un nuevo enfoque en el valor del Reaseguro; y la gestión del riesgo y la disciplina en todo el sector en respuesta a las recientes pérdidas por catástrofes. Por lo tanto, en el informe publicado ayer por Moody’s, la agencia anticipa que durante los próximos 12-18 meses estas tendencias positivas deben neutralizar los desafíos a los que se enfrenta la industria. Junto a Moody’s, también Standard & Poor’s (S&P) ha emitido su informe sobre el Reaseguro global, al que sigue asignando un pronóstico ‘estable’. Explica la agencia que en la primera mitad del año se ha visto, al igual que ocurriera en 2010, un gran volumen de pérdidas por catástrofes; los costes por terremotos, tornados, y ciclones tropicales ascienden a más de 60.000 millones de dólares (42.650 millones de euros). Aunque esta cifra está muy por encima de la media histórica para un primer semestre, la capitalización extremadamente fuerte y la sólida capacidad de gestión de riesgo empresarial han permitido a la industria en su conjunto soportar dichas pérdidas.

A.M. Best ha confirmado en ‘A+’ (Superior) la calificación de solidez financiera de OCASO, y en ‘aa-’ la nota de emisor de crédito. El pronóstico para ambas es ‘estable’. “Los rating reflejan la superior capitalización ajustada al riesgo de la entidad, su excelente resultado operativo y el sólido perfil de negocio. Un factor que contrarrestar en parte su calificación son los riesgos que se derivan de la actual situación económica y financiera en España”, explica la agencia en su comunicado.

Standard & Poor’s (S&P) ha revisado desde ‘estable’ a ‘positivo’ el pronóstico para WILLIS GROUP, al tiempo que ha confirmado en ‘BBB-’ su calificación de capacidad de crédito a largo plazo. Esta perspectiva refleja la visión de la agencia de que el bróker “ha demostrado una tolerancia al riesgo financiero más disciplinada que en años anteriores”, indica Hardeep Manku, analista de S&P. “Ello ha generado unos niveles de deuda más estables y mejores métricas de apalancamiento y de cobertura", añade.

A.M. Best ha revisado desde ‘positivo’ a ‘estable’ el pronóstico para CASIOPEA RE, Reaseguradora cautiva de Telefónica. La calificación de solidez financiera ha sido confirmada en ‘A-’ (excelente).

Standard & Poor's (S&P) estima que el impacto que el huracán Irene tendrá en el sector asegurador de Estados Unidos y en el Reaseguro global será “limitado”. La agencia, en una nota emitida ayer, señala que las informaciones preliminares sobre la situación del huracán indican que las pérdidas para la industria se situarán por debajo de los 5.000 millones de dólares (unos 3.465 millones de euros). Por su parte, A.M. Best también está valorando el potencial impacto financiero de este evento en las compañías No Vida de Estados Unidos y Caribe en el mercado global del Reaseguro. Afirma que, a pesar de las pérdidas por catástrofes importantes registradas durante el primer semestre de 2011, el sector en general se mantiene adecuadamente capitalizado. Pero advierte: “Esperamos que el huracán Irene, así como la posibilidad de una activa temporada de huracanes, ponga aún más a prueba a los mercados de No Vida de Estados Unidos y al Reaseguro global ya que los presupuestos para pérdidas relacionadas con catástrofes ya se han agotado”.

Fitch ha publicado un informe sobre el seguro suizo en el que, pese a la volatilidad y turbulencias en los mercados financieros y los bajos tipos de interés, mantiene un pronóstico ‘estable’, tanto para el sector de Vida como para el Seguro No Vida.

A.M. Best ha observado que en los últimos meses ha crecido cada vez más el nivel de preocupación por las incertidumbres asociadas a la económica mundial. La continua debilidad económica en algunos países europeos y la crisis de la deuda soberana en Estados Unidos, que sigue sin resolverse, han elevado el perfil de riesgo de aseguradores de Vida del país.

A.M. Best ha confirmado en ‘A++’ (Superior) la calificación de solidez financiera de GENERAL RE GROUP y de sus miembros (GEN RE). El pronóstico es de estabilidad. Un nivel “superior” de capitalización, un “consistente y sólido” rendimiento operativo, así como una “bien diversificada” plataforma operativa, son los factores que, en opinión de la agencia, quedan reflejados con este ‘rating’.

A.M. Best ha confirmado en ‘A’ (Excelente) la calificación de solidez financiera en el seguro de LLOYD’S OF LONDON, al tiempo que mantiene sin cambios en ‘a+’ la nota de emisor de crédito (Issuer Credit Rating /ICR) del mercado y de LLOYD'S INSURANCE COMPANY (CHINA) LIMITED. El pronóstico es ‘estable’.

Establecer una red de agencias europeas de calificación que sea “totalmente independiente”, es lo que pide el Parlamento Europeo a la Comisión. La principal característica sería que las agencias operarían a nivel nacional y podrían ampliar su ámbito de actuación, aumentando la competencia a un sector dominado por Fitch, Standard and Poor's y Moody's, y sustentándose con las aportaciones del sector financiero, según informa 'Europa Press'. 

A.M. Best ha elevado, desde ‘negativo’ a ‘estable’, el pronóstico sobre las calificación de CIGNA CORPORATION, al tiempo que confirma en ‘A’ (Excelente), también con pronóstico ‘estable’, la nota de solidez financiera de las principales filiales operativas del grupo. “Las confirmaciones y la revisión del pronóstico de CIGNA y sus filiales reflejan la mejora en los últimos años en el capital basado en el riesgo. La posición de capital del grupo ha mejorado desde 2007”, reseña la agencia.

Los precios de la mayoría de líneas de reaseguro que se renovaron con fecha de 1 de enero o bien se mantuvieron sin cambios o bien descendieron ligeramente, según un informe de Moody’s, del que se hace eco Business Insurance.

Moody's mantiene un pronóstico ‘negativo’ sobre la industria aseguradora francesa debido, principalmente, a las presiones que persisten sobre la rentabilidad tanto en Vida como en No Vida.

Fitch ha revisado a ‘estable’ desde ‘negativo’ el pronóstico sobre las calificaciones de MAPFRE SA y sus principales filiales operativas. Asimismo, la agencia confirma en ‘A+’ la nota de solidez financiera de la aseguradora, y en ‘A-’ el rating de Probabilidad de Impago (Issuer Default Rating).

A.M. Best ha confirmado en ‘A+’ (Superior) la calificación de solidez financiera de GENERALI, con pronóstico estable. Este ‘rating’, comenta en la agencia, refleja “la excelente posición del negocio” del grupo, su “buena y resistente rentabilidad” y la mejorada capitalización ajustada al riesgo.

Moody’s ha confirmado en ‘Aa3’ la calificación a la solidez financiera en el seguro de MAPFRE GLOBAL RISKS, y en ‘A1’ la nota para MAPFRE ASISTENCIA, con pronóstico ‘negativo’. Esta confirmación, señala la agencia en un comunicado, “refleja principalmente el sólido rendimiento del grupo MAPFRE en los últimos 18 meses, pese al desafiante entorno, y la reducción de su apalancamiento financiero desde el 37% al cierre del año 2008 hasta el 26% a finales de 2009”. Asimismo, Moody’s expresa que la solidez financiera del grupo se sustenta en su “muy fuerte franquicia en España y América Latina”.

A.M. Best ha elevado desde ‘A-’ (Excelente) hasta ‘A’ (Excelente) la calificación a la solidez financiera de SCOR y sus filiales. Asimismo, la agencia ha mejorado el ‘rating’ de deuda del grupo galo y ha revisado el pronóstico sobre dichas notas desde ‘positivo’ a ‘estable’. “Estas mejoras reflejan la continuada resistencia de la capitalización de SCOR, su coherente rendimiento operativo y la calidad de su gerencia de riesgos corporativa”, detalla A.M. Best.

Moody’s ha confirmado el pronóstico ‘negativo’ que mantiene para la industria reaseguradora global, debido a la expectativa de la agencia de continuidad de un mercado blando en los precios, sobrecapacidad y bajos rendimientos de las inversiones. Añade que este pronóstico para el conjunto del sector “ya se refleja en los ‘rating’ y perspectivas asignados para las entidades individuales”. Por su parte, Standard & Poor’s (S&P) ha publicado un informe en el que señala que el terremoto de Chile principalmente, y otras catástrofes ocurridas a lo largo de este año, han consumido buena parte del “colchón” de las compañías frente a grandes siniestros para lo que queda de 2010.

El análisis que Moody’s ha realizado de los resultados del primer semestre del año de los principales grupos aseguradores europeos, combinado con la valoración que la agencia hace de los desafíos a los que las compañías se enfrentan en lo que queda de ejercicio, “refuerzan el pronóstico ‘negativo’ sobre la industria aseguradora europea”, según adelantó ayer la agencia. Este pronóstico se basa en las incertidumbres que en la agencia crea la capacidad de las aseguradoras para restaurar los niveles de rentabilidad de antes de la crisis.

Fitch ha señalado en un reciente informe que la última propuesta del QIS 5 de Solvencia II podría incrementar las exigencias de capital para las aseguradoras europeas en comparación a las propuestas anteriores, dependiendo de las características específicas de cada entidad. Añade, además, que, según la severidad de los aumentos de capital requeridos, Solvencia II podría tener implicaciones en las calificaciones de las compañías europeas que no están capacitadas para aumentar su capital o que reduzcan suficientemente el capital exigido mediante una rebaja de sus riesgos.

Fitch ha realizado un informe especial en el que analiza los “considerables retos” que la reciente crisis de los mercados de capital han generado en las reaseguradoras europeas en su búsqueda de minimizar la volatilidad vista en los últimos años en sus resultados financieros.

Standard & Poor's (S&P) ha revisado la perspectiva de HANNOVER RE de 'negativa' a 'estable', después de que la reaseguradora citara una "estrategia eficaz" para las perspectivas de mejora, según anunció en un comunicado el viernes. La agencia también confirma la calificación de fortaleza financiera de 'AA-' para HANNOVER RE y sus empresas operativas.

La agencia Moody's comunicó ayer que ha procedido a establecer cambios en su sistema de calificación crediticia de entidades aseguradoras, tanto para las de Daños como las de Vida, según recoge Cinco Días. Sin embargo, explica que esas modificaciones no significan que vaya a realizar revisiones masivas de las clasificaciones de compañías en un futuro próximo.

Standard & Poor's (S&P) ha decidido rebajar desde ‘estable’ a ‘negativa’ la perspectiva de la calificación de MAPFRE, como consecuencia de la reducción en la calidad crediticia del Reino de España. La agencia de calificación confirma, en todo caso, los rating 'A+' a largo plazo para MAPFRE y de 'AA' a largo plazo para sus principales filiales.

Fitch Ratings ha decidido revisar desde ‘negativo’ hasta ‘estable’ el pronóstico para la calificación de ZURICH INSURANCE COMPANY, principal entidad operativa del grupo y que actúa como compañía holding de todas las filiales operativas de seguros de ZURICH. La agencia confirma, asimismo, la nota de 'A+' a la solidez financiera en el seguro de la compañía.

Fitch Ratings ha asignado una calificación de ‘A’ a la solidez financiera en el seguro de GROUPAMA SA y de cuatro de sus principales entidades operativas (GROUPAMA GAN VIE, GAN ASSURANCES, GAN EUROCOURTAGE y GROUPAMA TRANSPORT). El pronóstico es ‘estable’. Esta calificación, explica la propia agencia, “refleja la sólida solvencia del grupo y su moderada deuda con relación a su perfil de riesgo, que se beneficia de un alto grado de diversificación tanto del negocio como del riesgo”. “El ‘rating’ también tiene en cuenta su conservadora gestión, la fuerte posición del negocio y la recuperada rentabilidad”, añade el comunicado de Fitch.

Standard & Poor’s (S&P) ha confirmado recientemente la calificación de ‘A+’ para CHARTIS; asimismo, ha ratificado la nota de ‘A-’ para AIG, Inc. Desde CHARTIS se destacan algunos de los comentarios positivos que la agencia ha realizado sobre la entidad, tales como que “es una sólida compañía mundial de Seguros Generales, que está bien diversificada tanto por ubicación geográfica, como por líneas de productos”, o que su “equipo gestor experto y fuerte ha construido y permitido el crecimiento de la compañía, que se ha diferenciado con éxito de sus competidores a través de una combinación de ofertas de productos únicos y una estructura de costes altamente competitiva dentro de las operaciones de Estados Unidos”.

Standard & Poor’s (S&P) ha señalado que las calificaciones y el pronóstico que asigna a MAPFRE no se ven afectadas por el anuncio de compra del 50% de ASCAT VIDA y ASCAT SEGUROS GENERALES, filiales de Caixa Catalunya. La agencia asigna una calificación de ‘A+’ a MAPFRE S.A. y una nota de ‘AA’ a MAPFRE GLOBAL RISKS y MAPFRE RE. El pronóstico en los tres casos es ‘estable’. Por otra parte, Europa Press se hacía eco ayer de las conclusiones de un informe de Citi en el que analiza la alianza de MAPFRE y Caixa Catalunya y afirma que el grupo asegurador ha pagado un precio excesivo por el acuerdo. "La valoración de la ‘joint venture’ con Caixa Catalunya nos parece excesiva", indica este informe, que además considera "demasiado optimista" el consenso de analistas sobre las perspectivas de la aseguradora. No obstante, se indica que el acuerdo con la caja supone diversos beneficios estratégicos, entre los que destaca la mayor presencia en Cataluña.

Moody’s dio a conocer ayer el informe especial que ha realizado sobre las aseguradoras españolas, advirtiendo de las dificultadas que están sufriendo las compañías como consecuencia de la recesión y la reestructuración del sector bancario nacional en 2010. "Creemos que las difíciles condiciones macroeconómicas de España seguirán ejerciendo presión sobre la rentabilidad de las aseguradoras del país durante 2010”, sostiene Benjamin Serra, analista jefe de la agencia para el sector seguros español.

La presentación de este informe por parte de Moody’s ha tenido respuesta por parte de UNESPA, que defiende la solvencia de las entidades y destaca que el sector está preparado para afrontar la crisis “con muchas garantías”. Afirma la asociación, en primer lugar, que “no compartimos el análisis tan negativo de Moody's sobre el sector asegurador español para este ejercicio. Es cierto que no somos ajenos a la crisis económica, como ningún sector, pero precisamente la ‘prudencia’ que valora el propio informe certifica que el sector está preparado para afrontarla con muchas garantías”.

A.M. Best mantiene un pronóstico ‘estable’ para el Reaseguro global de No Vida, reflejando así su visión de que el sector mantiene “en general una sólida posición de capital”. El actual pronóstico implica que la mayoría de las acciones sobre las calificaciones de las reaseguradoras No Vida en 2010 “es probable que sean confirmaciones, con sólo un modesto número de cambios en sus perspectivas”, detalla la agencia.

Fitch ha dado a conocer su decisión de rebajar desde ‘AAA’ hasta ‘AA+’ la calificación a la fortaleza financiera de las filiales de seguro de BERKSHIRE HATHAWAY, al tiempo que baja también los otros ‘rating’ del grupo estadounidense. De esta manera, la agencia elimina la vigilancia con implicaciones negativas en las que se encontraban los ‘rating’ de BERKSHIRE HATHAWAY desde que anunciase, en noviembre, la compra de la empresa ferroviaria Burlington Northern Santa Fe Corporation (BNSF).

Standard & Poor’s (S&P) ha confirmado la calificación de ‘AA’, con perspectiva ‘estable’, de MAPFRE GLOBAL RISKS. Asimismo, la compañía ha sido identificada por la agencia como “core business” del grupo. Por otra parte, el Diario Oficial de Galicia ha publicado la adjudicación a MAPFRE EMPRESAS del seguro de indemnización diaria en caso de paralización de la producción pesquera y marisquera por condiciones climatológicas adversas.

La agencia Standard & Poor's (S&P) ha confirmado en ‘A+’ la calificación de ACE, lo que atribuye a la fortaleza financiera de sus empresas de seguros y las perspectivas positivas sobre la clasificación crediticia del próximo ejercicio, según anuncia la aseguradora. S&P expresa también que ACE es “una de las tres aseguradoras mejor posicionadas para el futuro entre las 43 compañías de seguros de los Estados Unidos”. ACE recuerda que, en su informe, la agencia destaca algunos puntos, “incluyendo su presencia global, la diversificación por línea de producto y sector, el rendimiento operativo y la liquidez, la cartera de inversiones, la adecuación de capital y de gestión del riesgo empresarial”.

A.M. Best ha confirmado en ‘A’ (Excelente) la calificación a la solidez financiera en el seguro de ZURICH INSURANCE COMPANY, principal compañía operativa de ZURICH FINANCIAL SERVICES. El pronóstico es ‘estable’. “La capitalización ajustada al riesgo de ZURICH ha mejorado con fuerza en 2009, gracias a un giro en las pérdidas por inversiones y en el efecto del cambio de divisas, que afectaron adversamente al grupo en 2008". A.M. Best espera una mayor mejoría en 2010, "lo que es probable que lleve a ZURICH a retornar a la posición de capital que tenía antes de la crisis financiera”, detalla la agencia.

A. M. Best ha confirmado las calificaciones a la solidez financiera en el seguro de la mayoría de las filiales de No Vida y de Vida de AMERICAN INTERNATIONAL GROUP (AIG). El pronóstico es ‘negativo’, reconociendo así el daño en la franquicia y los desafíos continuos para las compañías dentro del grupo AIG.

Standard & Poor’s (S&P) ha confirmado la calificación de ‘A-’, con pronóstico ‘negativo’, de las principales entidades operativas de GRUPO CATALANA OCCIDENTE (SEGUROS CATALANA OCCIDENTE, SEGUROS BILBAO, ATRADIUS Y CRÉDITO Y CAUCIÓN), a las que considera, en consecuencia, fuertemente capitalizadas, destacando la fortaleza de sus resultados operativos, la robusta flexibilidad financiera y la prudente estrategia de inversión.

El Diario Oficial de la Unión Europea ha publicado el Reglamento del parlamento y el Consejo sobre las agencias de calificación crediticia. Este reglamento debe aplicarse a las calificaciones crediticias emitidas por las agencias de calificación registradas en la UE, y su objetivo principal, según recoge el texto del propio reglamento, “es la protección de la estabilidad de los mercados financieros y de los inversores”. Según esta norma, las agencias de calificación crediticia deben aplicar, con carácter voluntario, el código de conducta para las agencias de calificación crediticia publicado por la Organización Internacional de Comisiones de Valores (Código de la OICV). La decisión de Bruselas de regular las actividades de estas firmas responde a la consideración por la UE de que las agencias de calificación, “en primer lugar, no han reflejado con la suficiente prontitud en sus calificaciones el deterioro de las condiciones del mercado y, en segundo lugar, no han ajustado a tiempo sus calificaciones crediticias a la vista de la agravación de la crisis del mercado”. “La mejor forma de corregir esos fallos es adoptar medidas en relación con los conflictos de intereses, la calidad de las calificaciones crediticias, la transparencia y gestión interna de las agencias de calificación, y la supervisión de sus actividades. Los usuarios de las calificaciones no deben confiar ciegamente en ellas, sino que deben procurar encarecidamente realizar su propio análisis y actuar en todo momento con la debida diligencia antes de confiar en esas calificaciones”, se detalla. Bruselas considera que es preciso establecer un marco normativo común con respecto a la mejora de la calidad de las calificaciones crediticias, “en particular la calidad de las calificaciones crediticias que utilicen las entidades financieras y las personas sujetas a disposiciones comunitarias armonizadas”. A falta de este marco común, “existe el riesgo de que los Estados miembros adopten medidas divergentes a escala nacional, lo cual tendría repercusiones negativas directas sobre el buen funcionamiento del mercado interior y lo obstaculizaría, pues las agencias de calificación crediticia que emiten calificaciones para uso de las entidades financieras de la Comunidad estarían sujetas a diferentes normas en los distintos Estados miembros”.

A.M. Best ha confirmado en ‘A+’ (Superior) la calificación a la solidez financiera de RGA REINSURANANCE COMPANY (RGA RE) y de RGA LIFE REINSURANCE COMPANY OF CANADA. El ‘rating’ de emisor de crédito (ICR) del grupo se mantiene en ‘a-’. El pronóstico para ambas notas es estable. A.M. Best explica que la confirmación de estas calificaciones se fundamenta en la “sólida posición” de la franquicia de RGA en el mercado de reaseguro de Vida de Norteamérica, “fortalecida por el sostenido crecimiento en selectivos mercados internacionales”. “Los ‘rating’ también reflejan la suficiente capitalización ajustada al riesgo, las operaciones rentables y la mejoría en el ‘spread’ de riesgo resultante de su expansión internacional”, añade. Por otra parte, la agencia apunta que, “pese a sus sólidos fundamentos operativos”, el grupo ha registrado volatilidad en sus resultados operativos como consecuencia de la crisis económica global, que ha impactado en su balance y en su ejecución operativa. “Además, el aumento en la mortalidad durante el último trimestre de 2008 y el primer trimestre de 2009 ha presionado sus resultados; sin embargo, la trayectoria de mortalidad ha vuelto desde entonces a los niveles esperados”, matiza la agencia, que destaca, por último, aspectos como la “favorable posición de liquidez” de RGA, “reflejada por la alta calidad de su cartera de activos y las fuertes capacidades de gestión del activo y el pasivo”.

La agencia Moody’s ha confirmado en ‘A3’ la calificación de solidez financiera de GRUPO ATRADIUS y CRÉDITO Y CAUCIÓN, lo que implica ‘buena seguridad financiera’ en función con el sistema calificador de la agencia. CRÉDITO Y CAUCIÓN informa en su boletín Cyc News que, con dicho informe que certifica la estabilidad de su análisis, Moody's concluye la labor de calificación de ambas compañías tras la decisión de ATRADIUS y de CRÉDITO Y CAUCIÓN de trabajar únicamente con la agencia Standard & Poor's.

“Las aseguradoras mutuales están bien posicionadas para continuar aumentando su cuota de mercado en el actual entorno de crisis crediticia, pero se enfrentan, al mismo tiempo, a una amplia gama de desafíos”. Es una de las conclusiones del informe especial que A.M. Best acaba de publicar sobre el sector de las mutuas, en el que destaca que estas compañías representan en la actualidad aproximadamente el 26,5% de las primas totales del mundo, habiendo aumentado su cuota de mercado respecto al 25,2% de hace un año. La agencia explica que “las mutuas pueden incrementar todavía más su presencia al tener una imagen de relativa seguridad y poder ofrecer precios más competitivos a grupos de afinidad bien definidos, en comparación con las sociedades anónimas, ya que las primeras no se enfrentan a presiones de los accionistas en términos de rendimientos”. Este informe especial ha sido presentado por A.M. Best en el marco de la Conferencia Bienal de la Federación Internacional de Aseguradoras Mutuales y Cooperativas, que se ha celebrado este pasado fin de semana en Toronto (Canadá). “Las mutuas están presentes en el mercado con oportunidades de explotar sus valores y construir una relación duradera con los clientes”, afirmó en este encuentro Nick Charteris-Black, directivo de la agencia. “Sin embargo, se enfrentan a muchos desafíos y a la carencia de la flexibilidad financiera que tienen las compañías cotizadas. Para algunas mutuas, el futuro es incierto”, matizaba. Este entorno de mercado puede llevar a un proceso de consolidación de las mutuas, en el que las grandes entidades de este sector pueden tener el presupuesto y el tiempo para promocionar sus valores, mientras que las mutuas más pequeñas pueden no tener la capacidad de sobrevivir”. En este proceso de consolidación, A.M. Best señala el efecto importante que puede tener la introducción de la Directiva de Solvencia II.

Fitch ha publicado esta semana un breve trabajo titulado ‘Reaseguro Global: Temas de Montecarlo’, en el que resume las cuestiones que han dominado las reuniones que el equipo de la agencia ha mantenido con los diferentes actores del mercado durante el recién finalizado ‘Rendez-Vouz’ de la capital monegasca. “En ausencia de grandes siniestros, los precios han sido una cuestión dominante en Montecarlo este año”, señala la agencia en su documento. “Los comentarios han sido muy variados, sin embargo, las previsiones de precios para las primas del Reaseguro para el presente ejercicio van desde unas tarifas que se mantendrán sin cambios hasta una caída de como mucho el 5%”, resume Fitch. La agencia mantiene un pronóstico ‘negativo’ sobre el Reaseguro global, entre otras cuestiones por la potencial incapacidad de las compañías para recapitalizarse en caso de un gran siniestro catastrófico. “Hubo una mezcla de opiniones en los participantes sobre esta cuestión”, señala Fitch que, por otro lado, expresa cierta cautela sobre las perspectivas de consolidación en el sector que le expresaron varios actores, debido “al alto coste de financiación y las desafiantes condiciones del mercado”. “Creemos –concluye Fitch- que la inflación podría ser un reto importante para la industria reaseguradora, en particular para las compañías con alta exposición a pasivos a largo plazo. Algunas reaseguradoras expresaron que ya han comenzado a considerar la inflación en los precios de los contratos, aunque todavía hay pocas evidencias para sustentar esto”.

A.M. Best ha confirmado la calificación de ‘A’ (Excelente) a la solidez financiera de XL CAPITAL y sus filiales operativas de No Vida, al tiempo que confirma también el pronóstico 'estable'. “Este ‘rating’ –comenta la agencia de calificación- refleja los tempranos logros del plan de recuperación puesto en marcha por el grupo después del acuerdo el pasado año con Syncora Holdings, que incluía la reducción del riesgo en su cartera de inversiones. la reducción de gastos corporativos, la implementación de un más robusto programa de gestión de riesgos y la retención de la dirección de suscripción clave”. A.M. Best destaca los sólidos resultados operativos del grupo, tanto en el segmento primario como en reaseguro, recordando que el ratio combinado en No Vida fue del 92,6% en el primer semestre, “reflejo de la estrategia de mercado adoptada por el grupo y su presencia global”, añade la agencia, que anticipa que los resultados operativos de XL CAPITAL continuarán siendo sólidos, pese a la debilidad de precios en el mercado. Brian Nocco dejará en diciembre su cargo de director financiero Por otra parte, Brian Nocco, director financiero (CFO) de XL CAPITAL, ha llegado a un acuerdo con la compañía para dejar su puesto a finales de año. El grupo confirma que ha iniciado ya el proceso para buscar un sustituto de Nocco, que se mantendrá en el puesto “para asegurar una transición fluida”. Ha sido director Financiero de XL CAPITAL desde julio de 2007.

SCOR ha informado de la mejora, desde ‘estable’ a ‘positivo’, que A.M. Best ha realizado sobre el pronóstico de las calificaciones de las filiales del grupo galo. Con esta subida, la agencia refleja su expectativa de que SCOR continuará demostrando una “fuerte resistencia” al impacto de la crisis financiera y la desaceleración económica, al tiempo que mantiene una sólida gerencia empresarial y se anticipa una mejoría en su capitalización ajustada al riesgo gracias al crecimiento rentable en sus principales líneas de negocio. “En su comunicado, A.M. Best también menciona que SCOR tiene un excelente perfil de negocio en los mercados europeos tanto de No Vida como de Vida”, recuerda el grupo galo. Asimismo, SCOR informa que Standard & Poor’s ha elevado desde ‘adecuado’ hasta ‘sólido’ la asignación que otorga a la Gerencia de Riesgos Empresarial (ERM, en sus siglas en inglés) de la reaseguradora francesa.

Coincidiendo con la celebración estos días del ‘Rendez-Vous’ de Montecarlo, las agencias de calificación presentan su visión sobre la situación y perspectivas de la industria reaseguradora mundial. En un informe lanzado el pasado viernes, Moody’s dice que la demanda contenida, la sobrecapacidad y la escasa confianza en el mercado apuntan a una mayor probabilidad de que el respaldo crediticio se debilite en vez de reforzarse en los próximos 12-18 meses. Como resultado, la agencia ha decidido cambiar el pronóstico de esta industria desde ‘estable’ a ‘negativo’. “Creemos que el sector reasegurador está operando con demasiada capacidad, pero sin suficiente certeza de capital”, observa Kevin Lee, autor del informe. “La industria podría estar funcionando con más capacidad de la que la demanda puede absorber a corto plazo”, explica. Moody’s constata que la situación económica ha empujado a la baja la demanda de la cobertura de seguro, ha suprimido los beneficios de las aseguradoras y, por lo tanto, ha limitado sus presupuestos de Reaseguro. Las facilidades de crédito de los últimos meses también han animado a los compradores de protección a que confíen en otras fuentes de capital. Para valorar esta situación, Moody’s ha llevado a cabo una encuesta entre aseguradoras (tanto de Vida como de No Vida, en Estados Unidos y en Europa) para medir sus apetencias en cuanto a adquisición de Reaseguro en 2010. De las aseguradoras encuestadas, la gran mayoría no se plantea adquirir más Reaseguro el año que viene y un porcentaje espera comprar menos. En su trabajo, Moody’s observa que disponer de demasiada capacidad no es lo mismo que disponer de demasiado capital. Tener confianza en un mercado frágil supone que la conservación de capital seguirá siendo una prioridad para las reaseguradoras individuales en vez del rendimiento del capital. Un obstáculo para la recuperación de la confianza es que las reservas pudieran tener que realizar un cierto “rodaje” antes de ser consideradas adecuadas. Para acabar con la sobrecapacidad en este entorno, el capital debería abandonar el sector en discretos aumentos, mediante consolidación, por ejemplo.

Standard & Poor’s ha llevado a cabo un análisis de la fortaleza financiera de AMERICAN INTERNACIONAL GROUP (AIG). La compañía holding eleva su ‘rating’ crediticio hasta ‘A-’, mientras que las filiales operativas calificadas siguen con una nota de ‘A+’ a su fortaleza financiera. En ambos casos, el pronóstico sobre las calificaciones es ‘negativo’. En su análisis, S&P destaca como fortalezas del grupo: - La liquidez sin precedentes y el apoyo de capital procedente del Tesoro de Estados Unidos y la Reserva Federal del Banco de Nueva York. - El bien diversificado activo circulante (cash flow) tanto de sus actividades de seguros como no aseguradoras. - El perfil de negocio de sus principales operaciones de seguros. - Su franquicia, bien diversificada tanto geográficamente como en líneas de productos. - Pese a recientes presiones por ciertas salidas, el sólido equipo de gestión dentro de sus negocios clave de seguros le permite a AIG mantener su negocio enfocado hacia la ejecución de su estrategia corporativa. - Mejorada capitalización en Seguros Generales, reforzada por las desinversiones planeadas en operativos no aseguradoras, pero que puede verse presionada por más pérdidas en inversiones en las operaciones de Vida. Por el contrario, apunta a una serie de debilidades: - Los desafíos asociados a la retención tanto de clientes como de empleados clave y la suscripción de negocio rentable se hacen más evidentes en el actual entorno. - Un mayor riesgo de explotación asociado a la realización de las colocaciones de activos no relevantes y la desintegración de AIG Financial Products Corp. - Una gerencia de riesgos de empresa precaria que refleja falta de coordinación histórica en las unidades de negocio que no tienen nada que ver con las actividades de suscripción de seguros. - La presión continuada en el crecimiento rentable del negocio de Seguros Generales causada por el actual entorno de precios y las inquietudes de legado de la matriz de AIG. AIG vende una parte de su negocio de administración de activos Por otra parte, AIG se ha desprendido de una parte de su negocio de administración de activos y asesoramiento de inversiones. La compradora es la sociedad Bridge Partners LP y el precio de la operación ronda los 500 millones de dólares (345 millones de euros); de esa cifra, recibirá un pago inicial de unos 300 millones de dólares (209,9 millones de euros). El negocio vendido opera en 32 países y gestiona unos 88.700 millones de dólares (62.087 millones de euros).

Standard & Poor's (S&P) ha rebajado el 'rating' a largo plazo de ING desde 'A+' a 'A', con perspectiva 'estable', al considerar que existe la "creciente probabilidad" de que el grupo cierre el ejercicio 2009 en 'números rojos' después de que sus cuentas del primer semestre del año quedaran por debajo de las expectativas, informa Europa Press. Tras hacerse públicos los datos del grupo al cierre del primer semestre, en cuyos resultados destacaban la morosidad y las depreciaciones, tanto en valores como en activos inmobiliarios, así como el mantenimiento de las dificultades operativas en el entorno, S&P considera que esta situación continuará en 2010. "Consideramos que estos resultados son insuficientes para sustentar" la actual la calificación, según sostiene la agencia, que añade que los 'ratings' de las principales filiales operativas de ING incorporan la visión de una significativa exposición del grupo a inversiones de riesgo y a un entorno operativo "desafiante". Asimismo, la calificadora de riesgos ha recortado la nota a largo plazo de ING Verzekeringen a 'A', desde 'A+', así como la calificación a largo y corto plazo de ING Bank a 'A+/A-1', desde 'AA-/A-1+'. En todos los casos la perspectiva es 'estable'. El lado positivo es la consideración de S&P de que su valoración también refleja la fuerte posición competitiva del grupo y una gestión proactiva del riesgo; y apunta a que la base de capital del grupo es "suficiente" para absorber las presiones sobre los beneficios a corto plazo.

Standard & Poor´s (S&P) ha confirmado la calificación de ‘AA-’ para las principales entidades operativas de EULER HERMES, con pronóstico ‘estable’. Dicho ‘rating’, según la agencia, refleja, “su fuerte y competitiva posición, su flexibilidad financiera a largo plazo y su estrategia prudente de inversión”. “Estos puntos fuertes –matiza S&P- se ven parcialmente neutralizados por la menor adecuación de los fondos propios del grupo y por la disminución de sus resultados (que aún siguen siendo fuertes), factores que han entrañado un deterioro de su perfil financiero global”. La calificación otorgada por S&P a las principales entidades del grupo tiene también en cuenta el soporte del grupo ALLIANZ y refleja la importancia estratégica de EULER HERMES para la matriz. “Las perspectivas son estables teniendo en cuenta el soporte implícito de ALLIANZ. A pesar de la crisis, EULER HERMES debería mantener buenos resultados en su actividad de suscripción gracias a la sólida capacidad del grupo en la materia y a las medidas tomadas, que incluyen los aumentos de tasas de primas, la depuración de la cartera y la reducción global de su exposición”, añade la agencia. No obstante, apunta que este año podría presentarse particularmente difícil para la aseguradora, dada la situación actual de entrada en recesión de las principales economías. En este sentido, anticipa un ratio combinado neto que podría aumentar en 2009, aunque por debajo del 105%, “gracias a las medidas tomadas por el grupo para proteger sus beneficios”. S&P prevé una recuperación progresiva del ratio combinado neto inferior al 100% en 2010. “La puesta en marcha de complementos públicos de seguro de Crédito en la Unión Europea no debería debilitar el perfil de riesgo de EULER HERMES ni sus resultados”, añade. La agencia apunta, finalmente, que la confirmación del ‘rating’ del grupo galo, en el actual contexto macroeconómico, muestra su fortaleza financiera y que “está gestionando con éxito todos los aspectos de su actividad durante la crisis”. “Además de sus sólidos fundamentos, ha sabido tomar las medidas necesarias, en el momento adecuado, para asegurar a sus clientes un servicio de excelente calidad”, concluye.

Standard & Poor’s (S&P) ha confirmado en ‘AA’ la nota para MAPFRE y sus principales filiales calificadas, MAPFRE RE y MAPFRE EMPRESAS, al tiempo que el pronóstico sobre dicho ‘rating’ ha sido revisado desde ‘negativo’ hasta ‘estable’. A finales del pasado año, la agencia había decidido rebajar la perspectiva para el grupo hasta ‘negativa’. El ‘rating’ del grupo “refleja la muy sólida ejecución operativa, su muy fuerte posición competitiva en España y América Latina y la muy sólida capitalización, junto con su gestión, que consideramos positiva para sus calificaciones”, comenta la agencia. Matiza, no obstante, que estos factores se ven en parte contrarrestados por “el desafiante entorno operativo en España, principal mercado de MAPFRE”. Con más detalle, S&P destaca que los resultados del grupo asegurador, pese al entorno de mercado, “se mantienen muy sólidos, gracias a un remarcable rendimiento de suscripción en todas sus unidades de negocio, una conservadora estrategia de inversión y el positivo impacto de las últimas adquisiciones”. Para el conjunto del presente ejercicio, la agencia anticipa que las ganancias del grupo “estarán ligeramente presionadas por la severa recesión en España y por los menores ingresos procedentes de las inversiones”. S&P cree, en todo caso, que MAPFRE alcanzará un beneficio neto de 1.000 millones de euros y un ROE superior al 14%. Sólida adecuación de capital Asimismo, en S&P consideran que la capitalización del grupo es “muy sólida, con una adecuación de capital que ha rebotado hasta niveles que consideramos que apoyan más sus calificaciones”. “Creemos que la calidad de su capital se mantiene muy fuerte”, añade la agencia, que explica que las medidas de reducir el riesgo iniciadas en 2008, junto con las retención de beneficios, “restaurará el capital a niveles históricamente muy fuertes hacia el final de 2009”. En otro orden de cosas, destaca la demostrada capacidad de la dirección del grupo para crecer, tanto orgánicamente como a través de compras, “sin perder el enfoque hacia la rentabilidad y el servicio al cliente”. “Sin embargo, desde nuestro punto de vista, esta reputación será puesta a prueba por su reciente crecimiento más agresivo y la estrategia de adquisiciones fuera de sus regiones principales, con los riesgos asociados que tal estrategia implica”, añade. Respecto al pronóstico ‘estable’, refleja la visión de S&P de que las ganancias de MAPFRE y su gestión de capital restaurarán su capitalización a niveles más cercanos a los históricamente registrados por el grupo. “A largo plazo, tenemos preocupaciones leves sobre la solidez de la calidad de los beneficios de MAPFRE debido a que podrían diluirse por la debilitada rentabilidad de COMMERCE GROUP en vista de la más fuerte presión competitiva en el Estado de Massachusetts. Si este debilitamiento en la calidad de las ganancias sucediese en un grado significativo, esto podría llevar a una menor posición de los ‘rating’. Actualmente, no vemos potencial de subidas de las calificaciones”, concluye.

Fitch ha lanzado esta semana un comentario sobre los recientes progresos en Solvencia II, destacando que las condiciones de volatilidad en los mercados financieros globales han puesto de manifiesto la importancia de una oportuna implementación de la citada directiva. La agencia anticipa que no espera un impacto significativo sobre los ‘rating’ de las aseguradoras calificadas como consecuencia de la introducción de Solvencia II.

A.M. Best también ha publicado un informe sobre la situación del Reaseguro en el que considera que su recuperación defintiva aún está por llegar y constata presiones contrarias que siguen retrasando cualquier significativo endurecimiento del mercado.Según la agencia, se observa una serie de actores, en los que prima la disciplina técnica, que tratan de hacer subir las tarifas, aún a costa de perder cuota de mercado; por el contrario, otras compañías, que se vieron debilitadas por la crisis financiera en términos de capital y de calificaciones, hacen concesiones sobre los precios para mantener a sus actuales clientes.

GRUPO CATALANA OCCIDENTE ha firmado una opción de compra con la que puede alcanzar el 100% del capital en GRUPO ATRADIUS, según se comunicó la pasada semana a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), informaba Europa Press. El grupo controla en la actualidad el 64,23% de la aseguradora de Crédito. El diario Expansión publicó este pasado viernes que GRUPO CATALANA OCCIDENTE ha llegado a un pacto con los otros tres accionistas que disponen del 35,77% restante de ATRADIUS: SWISS RE (25%), Deutsche Bank (9,1%) y Sal Oppenheim (1,6%). Fuentes del grupo han explicado a Europa Press que pueden comprar una parte o la totalidad de las acciones de los minoritarios en ATRADIUS entre el 1 de enero de 2010 y finales de 2014. Con todo, señalaron que todavía no se ha tomado ninguna decisión al respecto. GRUPO CATALANA OCCIDENTE entró a formar parte del capital de ATRADIUS en el año 2003 y tomó su control el pasado ejercicio. Moody´s sitúa en ‘A3’ las calificaciones de ATRADIUS y CRÉDITO Y CAUCIÓN Por otra parte, Moody´s ha situado en ‘A3’ la calificación a la solidez financiera del GRUPO ATRADIUS y CRÉDITO Y CAUCIÓN, según daba a conocer la aseguradora española en la última edición de su boletín CyC News. Del análisis de la agencia, la aseguradora destaca que “la actual calificación a largo plazo sigue reflejando la excelente posición de mercado” de la compañía, así como “los bajos niveles de activos de riesgo y el nivel sustancial de protección por parte del reaseguro”. Moody´s también expresa que, “a pesar de un difícil entorno económico en España, los resultados netos de GRUPO ATRADIUS en 2009 se beneficiarán de la mejora del resultado técnico de CRÉDITO Y CAUCIÓN, gracias a las medidas adoptadas por la compañía, pero también gracias a la nueva protección del programa de reaseguro puesto en marcha en España”.

Solvencia II constituye, sin duda, el mayor obstáculo para el mercado europeo de cautivas a medio y largo plazo. Lo asevera el último informe especial de A.M. Best sobre el mercado de cautivas, en el que señala que la Directiva no entrará en vigor hasta el año 2012 pero transformará el mercado de forma radical. Yvette Essen, autora del informe y responsable de Análisis de Mercado de A.M. Best, advierte que las empresas pueden cerrar sus cautivas teniendo en cuenta la reglamentación y el cumplimiento de las cargas de Solvencia II sobre las cautivas, por ser “desproporcionadamente grandes”, en función del tamaño y de los riesgos asegurados por la cautividad.

El 'rating' a la solidez financiera se confirma en 'A’ (Excelente), y la nota de emisor de crédito (ICR), en 'a+’. "El cambio en el pronóstico refleja nuestra opinión de que la mejora en la capitalización ajustada al riesgo, que es un factor que sustenta una perspectiva 'positiva’, es poco probable que se materialice en el actual entorno comercial", detalla la agencia de calificación. Matiza, no obstante, que el impacto que en 2008 han tenido las pérdidas no realizadas y la depreciación de la cartera de inversiones sobre la capitalización del grupo “se mantiene dentro de un nivel tolerante con su actual calificación, teniendo en cuenta las acciones adoptadas, incluida la suspensión del pago de dividendos en 2009".

A.M. Best ha confirmado la calificación de 'A+' (Excelente) que concede a la solidez financiera de MUNICH RE y sus filiales. La nota de emisor de crédito (ICR) se mantiene en 'aa-', y el pronóstico para los 'rating' no varía, quedándose en 'estable'.

CALPERS, el mayor fondo de pensiones público de Estados Unidos, ha demandado a las tres principales agencias de calificaciones del mundo por otorgarle notas máximas a valores que posteriormente sufrieron enormes pérdidas por la crisis de las hipotecas de alto riesgo, según la información de Reuters de la que se hace eco Invertia.

Confirma la ‘A+’ (Superior) a la solidez financiera y ratifica el ‘rating’ como emisor crediticio en ‘aa-’. En ambos casos, el pronóstico es estable.

La agencia cree que el mercado londinense "mantiene una base de capital sólida y flexible para 2009 y 2010".

Moody’s ha confirmado la perspectiva estable sobre el sector asegurador mexicano, del que resalta su sostenida rentabilidad, calidad de los activos y sólidos niveles de capitalización en los últimos ejercicios, lo que le ha dotado de fortaleza para afrontar la situación global de crisis económica.

Standard & Poor’s (S&P) ha decidido revisar desde ‘estable’ hasta ‘negativo’ el pronóstico asignado a PARTNER RE, después de su anuncio de adquisición de PARIS RE. En todo caso, la agencia confirma los ‘rating’ del grupo de Bermudas, incluida la calificación de ‘AA-’ a la solidez financiera en el seguro de las principales filiales operativas del grupo.

Considera que muestra un elevado potencial de crecimiento pese a factores como su baja participación en el PIB (del 3,5% en el primer trimestre), la transición regulatoria y el deterioro de la situación macroeconómica a corto plazo.

Standard & Poor’s (S&P) ha informado de que la calificación de ‘A+’, con pronóstico negativo, que asigna a GROUPAMA SA y sus principales filiales operativas no se ha visto afectada por el anuncio del grupo galo de no rescatar anticipadamente, a partir del próximo mes de julio, notas subordinadas por importe de 750 millones de euros. Dichos títulos, emitidos en 1999 y con fecha de vencimiento 2029, contemplaba el derecho de reembolso el próximo mes de julio. “Consideramos que la decisión de GROUPAMA está en línea con nuestras expectativas publicadas en abril”, comenta S&P. Esta decisión, añade, parece reflejar “el enfoque de gestión del grupo para preservar su adecuación de capital que, desde nuestro punto de vista, ha sido duramente afectado por la caída de los mercados de valores durante el pasado año”.

Standard & Poor’s (S&P) ha decidido mantener en 'A-' la calificación de CATALANA OCCIDENTE y sus filiales en función de la fortaleza de sus resultados operativos. Sin embargo, ha acordado situar dicho 'rating' en perspectiva negativa debido, según la agencia, a la posibilidad de que en el segmento de seguros de Crédito registre pérdidas. S&P añade que el continuo deterioro de la economía española este año implicaría una mayor presión en los resultados del grupo asegurador y sobre sus niveles de capital, lo que debilitaría su solvencia. Señala por último que la perspectiva sobre la calificación de CATALANA OCCIDENTE podría mejorar a estable si se produce una mejora del contexto económico y financiero y si la compañía mejora la rentabilidad en su negocio de seguros de Crédito. Hay que recordar que S&P ya había decidodo hace unas semanas (ver BDS de 9 de marzo) colocar lar calificación de ‘A-’ de las principales entidades de CATALANA OCCIDENTE en situación de vigilancia (‘CreditWatch’) con implicaciones negativas, lo que resuelve a ahora con el cambio de perspectiva a negativo.

Standard & Poor's (S&P) ha confirmado la calificación 'A' a la solidez financiera en el seguro de AMLIN, tras el anuncio de compra, por parte del grupo británico, de FORTIS CORPORATE INSURANCE, División de Seguros No Vida de la parte holandesa de FORTIS. La perspectiva es estable. S&P justifica su decisión de confirmar el ‘rating’ porque “los riesgos de ejecución a corto plazo de la compra anunciada serán eficientemente gestionados y, a largo plazo, el balance mejorado que la adquisición generará en el perfil de suscripción del grupo debería ser positivo para AMLIN”.

Standard & Poor’s (S&P) ha decidido revisar, desde ‘estable’ hasta ‘negativo’, la perspectiva para las calificaciones de HANNOVER RE y sus filiales. En todo caso, la agencia confirma la nota de ‘AA-’ a la capacidad de crédito a largo y a la fortaleza financiera en el seguro del grupo alemán. “Esta revisión –explica Hiltrud Besgen, analista de S&P- refleja principalmente lo que nosotros consideramos una flexibilidad financiera limitada en HANNOVER RE en el actual difícil entorno de los mercados de capital, así como un potencial de volatilidad para el incremento de las ganancias en los segmentos No Vida debido a la creciente retención neta en el grupo de riesgos catastróficos”. Apunta la agencia que la asignación de un pronóstico ‘negativo’ refleja su expectativa de que el actual contexto económico supone un desafío para que HANNOVER RE demuestre un muy sólido perfil financiero y de ganancias. Destaca, sin embargo, que “la sólida gerencia de riesgo empresarial, y su muy fuerte posición competitiva, combinado con la eficiente estrategia de dirección, continúan siendo el apoyo par su actual calificación”, concluye Besgen.

COFACE considera que la nueva reglamentación europea sobre las agencias de calificación constituye una “muy buena noticia”, dada la importancia de éstas y por el hecho de que hasta ahora sólo se aplicaba la regulación americana por defecto, con las limitaciones que ha demostrado tener. En nota de prensa, la aseguradora hace referencia a los avances en cuanto a la designación de un CESR (Committee of European Securities Regulators) como único punto de entrada para registro y supervisión de agencias de calificación. Recuerda que la Comisión Europea deberá presentar antes del 1 de julio del próximo año su propuesta legislativa para designar un supervisor europeo único. También señala que se trata de un texto innovador, “imponiendo una marca distintiva (un asterisco) en las calificaciones de productos estructurados, que son en su mayoría la fuente de la actual crisis”. También llama la atención sobre la propuesta para promover la aparición de nuevas agencias de calificación en Europa. En el texto se solicita un informe sobre los medios para fomentar esta competencia. Jerome Cazes, director de COFACE, ratifica que la entidad “confirma su intención de solicitar su aprobación como agencia de calificación según el nuevo sistema. El lanzamiento comercial de su oferta de calificación financiera está previsto para junio, después de varios meses de exitosas pruebas en Francia, Alemania, Reino Unido y China”.

Fitch ha rebajado varias calificaciones de AMERICAN INTERNATIONAL GROUP (AIG), incluida la nota de ‘Issuer Default’, que baja desde ‘A’ hasta ‘BBB’, y el ‘rating’ a la solidez financiera en el seguro de filiales aseguradoras del grupo. Con más detalle, la agencia explica que la rebaja desde ‘AA-’ hasta ‘A+’ de la calificación de solidez financiera para las filiales de No Vida se fundamenta en la “caída percibida en su posición competitiva derivada de las dificultades financieras de la organización”. Fitch reconoce que AIG ha adoptado pasos razonables para proteger la posición competitiva y el valor de la franquicia de estas filiales, pero matiza que la adopción de tales medidas no es coherente con un nivel de calificación de ‘doble A’. “La reducción de las notas también refleja las recientes tendencias operativas en los resultados de las compañías No Vida, que Fitch ve que, en general, se han quedado atrás respecto a sus rivales”, comenta la agencia, que indica, no obstante, que los resultados operativos de la unidad de Seguros Generales en el extranjero se han visto menos afectados por las dificultades del grupo. En lo que se refiere a las actividades de AIG en Vida y Jubilación, Fitch ha rebajado la calificación a un nivel de ‘A-’, lo que refleja su preocupación sobre “la calidad de los activos de las entidades, así como el efecto que las dificultades del grupo, bien publicadas, están teniendo sobre la tendencia en las nuevas ventas y la sostenibilidad de los negocios en curso”.

Standard & Poor's (S&P) ha señalado que la calificación y la perspectiva de ALLIANZ ('AA'/estable) y de sus principales filiales no se han visto afectadas por los resultados del primer trimestre del año, en el que el grupo vio caer sus ganancias netas un 98%. Estos resultados, comenta S&P, "reflejan nuestra opinión sobre la continuada resistencia del capital de ALLIANZ y nuestra expectativa de mejora de los resultados trimestrales a lo largo de 2009".

Standard & Poor’s (S&P) ha indicado que los resultados trimestrales presentados por MUNICH RE, que ha reducido en un 45% sus ganancias netas, no afectan a su calificación, que la agencia mantiene en 'AA-', con pronóstico estable. “En nuestra opinión, los resultados continúan demostrando una resistencia relativa”, apunta la agencia. “Para el conjunto de 2009, esperamos que el grupo mantenga su enfoque hacia la preservación del capital y la suscripción disciplinada, lo que debería permitirle lograr el objetivo de un ratio combinado del 97% para sus actividades de reaseguro, y del 95% para los segmentos No Vida de sus negocios de seguro directo, asumiendo una tendencia no excepcional de catástrofes naturales”, comenta S&P.

Para muchas compañías aseguradoras del Viejo Continente, las difíciles condiciones de los mercados en los últimos 18 meses han erosionado sus altas calificaciones. Sin embargo, en opinión de Standard & Poor’s (S&P), la industria aseguradora europea mantiene sus fortalezas. “Creemos que los fundamentos de las aseguradoras de Europa son sólidos pese a los indicadores basados en el valor del mercado, que podrían suponer otra cosa”, comenta Rob Jones, analista de S&P, con motivo de la publicación de un informe sobre el sector. En este trabajo, la agencia explica que las acciones negativas sobre las calificaciones y sobre sus pronósticos aparecen principalmente asociadas a compañías con una predisposición al seguro de Vida -en particular en aquellas con grandes filiales en Estados Unidos- o a grupos con una gran exposición a créditos estructurados o riesgos de acciones. Por el contrario, la estabilidad en las perspectivas, o incluso acciones positivas sobre los ‘rating’, vienen asociados principalmente a grupos con tendencia a las actividades No Vida en Europa, especialmente reaseguradoras. La excepción a esto último son los grupos No Vida que tienen una gran exposición a acciones.

El Parlamento Euroepo aprobó ayer las nuevas medidas que pretenden mejorar la transparencia e independencia de las agencias de calificación crediticia, exigiendo su registro para que puedan actuar en la Unión Europea, evitando los conflictos de intereses y estableciendo criterios para una evaluación más correcta de los riesgos. El reglamento, aprobado con 569 votos a favor, 47 en contra y 4 abstenciones, trata cuestiones como la rotación de analistas, la supervisión y el registro de las agencias, que afectan especialmente a las tres grandes firmas: Moody's, Standard & Poor's y Fitch. Así, por el principio de rotación, los analistas sólo podrán responsabilizarse de una misma empresa durante un periodo máximo de cinco años, de manera que se asegure la independencia de la calificación, lo que evitaría el conflicto de intereses. Otra de las normas aprobadas ayer establece que los Consejos de las agencias deberán contar al menos con dos miembros independientes, cuya remuneración no esté basada en los rendimientos de la empresa, y deberán informar sobre los criterios que utilicen para elaborar sus valoraciones. Además, los consejeros independientes deberán ser nombrados por un solo mandato de cinco años y sólo podrán ser sustituidos por falta profesional. La nueva norma deberá ser aplicada por los Estados Miembro en seis meses, y un año y medio para las disposiciones que afectan a las agencias de fuera de la UE. Sobre la nueva normativa, Standard & Poor's consideró ayer que debería "tranquilizar al mercado sobre la calidad y la integridad de los ratings", y debería fomentar "la confianza en las calificaciones crediticias y en los mercados". Subrayó, además, que la aplicación coherente de la normativa de la UE es fundamental para el mercado, "que necesita la seguridad de un enfoque común para los ratings", y destacó que la firma ha incluido el nombramiento de un ombudsman (defensor del cliente) y que ha adoptado una serie de medidas para aumentar la transparencia, independencia y la calidad del análisis de las calificaciones, así como facilitar más información a los inversores.

Standard & Poor’s sigue manteniendo un pronóstico ‘negativo’ sobre la práctica totalidad de sectores aseguradores de Norteamérica, con la excepción del sector del reaseguro, según confirma la agencia de calificación en un trabajo publicado este miércoles. Por un parte, las aseguradoras de Vida de Estados Unidos mantienen un pronóstico ‘negativo’ debido a las presiones en las que operan desde los últimos seis meses por la actual coyuntura económica que, en opinión de la agencia, todavía no llega a su fin. “Nuestros economistas creen que estamos en medio de la fase más difícil”. En la misma línea, se mantiene en ‘negativo’ el pronóstico tanto para el sector de los seguros No Vida para particulares como el segmento de empresas. El primero se ha visto particularmente afectado por “unas significativas pérdidas de un inusual gran número de siniestros catastróficos y la magnitud de cargas extraordinarias por las turbulencias de los mercados financieros”. Por su parte, el sector No Vida para empresas ha operado en un entorno continuado de caídas de precios, si bien esta tendencia se ha visto ralentizada en el último trimestre de 2008. “Los precios todavía son débiles, lo que dañará la rentabilidad de suscripción en 2009”, añade S&P. Tampoco el seguro de Salud ha sido inmune a las consecuencias económicas y “esperamos que muchas compañías de Salud probablemente tengan que hacer frente a presiones añadidas por el estancamiento y merca del sector privado mientras vemos un crecimiento menor de las oportunidades procedentes del sector público. Todo esto se refleja en nuestro pronóstico negativo para este sector. Los precios del reaseguro continuarán mejorando Por último, el reaseguro estadounidense mantiene una perspectiva ‘estable’ en línea con la previsión para el reaseguro global. S&P reconoce que la industria reaseguradora todavía debe hacer frente a significativos retos, “pero creemos que las reaseguradoras globales resisten y se benefician de un numero de atributos que debería ayudarlas a superar estos retos”. Entre estas fortalezas, la agencia enumera, por ejemplo, los significativos niveles de exceso de capital (tras dos ejercicios, como 2006 y 2007, de una muy sólida rentabilidad), así como la muy conservadora cartera de inversiones que mantienen las reaseguradoras. A todo ello hay que sumar que el mercado del reaseguro comenzó a ver signos de cambio en los precios de las primas, y S&P cree que esta tendencia “continuará mejorando para lograr márgenes adecuados, al tiempo que las aseguradoras continúan invirtiendo para mejorar todavía más sus estrategias de gerencia de riesgos para gestionar la volatilidad inherente de sus carteras de negocios”.

Standard & Poor’s (S&P) ha bajado desde ‘AA’ hasta ‘AA-’ la calificación crediticia a largo plazo y a la solidez financiera en el seguro de las principales entidades operativas de GENERALI. Igualmente, el ‘rating’ de GENERALI HOLDING VIENNA pasa desde ‘A+’ hasta ‘A’. El pronóstico sobre estas notas ha sido revisado a ‘estable’, desde ‘negativo’. S&P comenta que esta rebaja refleja la evaluación del deterioro de las ganancias de GENERALI y “nuestra visión de una débil adecuación de capital y flexibilidad financiera por la caída de los mercados de acciones y crediticio”. “Creemos –comenta S&P en su comunicado- que las continuadas turbulencias en los mercados financieros probablemente reducirán la generación de ganancias del grupo a medio plazo y, consecuentemente, dificultará la restauración de lo que consideramos como una muy sólida adecuación de capital a corto y medio plazo”. En todo caso, desde la agencia de calificación se destaca que GENERALI mantiene una “muy sólida” posición competitiva y “esperamos que esto alimente un muy fuerte desempeño operativo a largo plazo”. “GENERALI –remarca S&P- es una franquicia líder en los mayores mercados europeos, tanto de Vida como de No Vida”. Respecto al pronóstico ‘estable’ que le ha sido asignado al grupo italiano, refleja la opinión de que “los muy sólidos fundamentos de GENERALI le permitirán mantener lo que creemos una muy fuerte posición competitiva y reanudar su capacidad de ganancias”. “Mejoraremos el pronóstico a ‘positivo’ si el grupo muestra una mejora sustancial en su desempeño y cumple con éxito la reconstrucción de su capitalización hasta un nivel que consideremos muy sólido”, concluye S&P.

Standard & Poor’s (S&P) ha confirmado la calificación ‘BBB+’ de crédito a largo y fortaleza financiera de SWISS LIFE, y ‘BBB-' de SWISS LIFE HOLDING, ambas con perspectiva estable. La confirmación del rating se produce tras la presentación de resultados de SWISS LIFE y el reciente anuncio sobre su acuerdo con TALANX. Al respecto, Hiltrud Besgen, analista de crédito de la agencia, afirma que la venta de una parte de SWISS LIFE “como parte de su próxima asociación estratégica con TALANX subraya los desafíos estratégicos de gestión a los que se enfrenta, con una sólida posición competitiva y sostenible y un fuerte perfil de ingresos". Añade en su análisis que dicha asociación, “basada en la compra por TALANX de una participación del 9,9% en SWISS LIFE, no tiene impacto inmediato en nuestra evaluación, porque consideramos que TALANX y SWISS LIFE todavía tienen que desarrollar y aplicar una estrategia clara para su cooperación".

Standard & Poor’s (S&P) dijo ayer que la calificación de ‘A+’, y el pronóstico estable, para la solidez financiera de LLOYD’S se mantienen sin cambios tras la presentación de las cuentas de 2008 del mercado de Londres. Sus resultados, detalla la agencia, “representan una muy sólida ejecución en un año caracterizado por unas duras pérdidas por catástrofes y una extrema volatilidad en los mercados financieros globales”. S&P destaca que la “sólida posición de capital de LLOYD’S ha probado su resistencia en un entorno muy desafiante. Creemos que esta situación deja al mercado bien posicionado para capitalizar el más favorable entorno operativo que se espera en el futuro”.